Federacija Bosne i Hercegovine uspješno je danas realizirala novu emisiju obveznica na Sarajevskoj berzi, prikupivši planiranih 30 miliona KM, uz vrlo snažan interes investitora.
Ukupna vrijednost pristiglih ponuda iznosila je čak 57,4 miliona KM, što je gotovo dvostruko više od planiranog iznosa emisije. Na kraju je prihvaćeno ponuda u vrijednosti od 30 miliona KM.
Riječ je o desetogodišnjim obveznicama s dospijećem 13. maja 2036. godine. Kuponska kamata iznosila je 5,25 posto, dok je ponderisana prosječna kamatna stopa dostigla 5,2873 posto.
Preokret u odnosu na prethodne slučajeve
Ovakav rezultat predstavlja značajan zaokret u odnosu na nekoliko prethodnih aukcija na kojima Federacija BiH nije uspijevala prikupiti planirane iznose sredstava.
Podsjetimo, krajem aprila planirano je zaduženje od 50 miliona KM, ali je tada prikupljeno 35 miliona KM, dok je u martu realizirano 30 miliona KM umjesto planiranih 40 miliona. Slična situacija zabilježena je i kod emisije trezorskih zapisa u martu.
Šta se promijenilo?
Ipak, treba imati u vidu da se današnja emisija razlikuje od ranijih po dužini roka otplate i visini kamate. Dok su prethodne emisije uglavnom bile srednjoročne, sada je riječ o desetogodišnjem dugu, što prirodno nosi i višu kamatnu stopu.
Na aukciji održanoj krajem aprila ponderisana prosječna kamatna stopa iznosila je 3,99 posto, dok je na najnovijoj aukciji desetogodišnjih obveznica porasla na 5,28 posto.
Na finansijskim tržištima duži rokovi dospijeća gotovo uvijek podrazumijevaju veći prinos za investitore, jer oni preuzimaju dugoročniji rizik povezan s inflacijom, kretanjem kamata i ukupnim ekonomskim okolnostima.
Zbog toga kamatna stopa iznad pet posto ne predstavlja nužno negativan signal sama po sebi, već djelimično odražava i strukturu same emisije.
Investitori i dalje zainteresovani, ali uz veće kamate
Istovremeno, snažna potražnja pokazuje da među investitorima i dalje postoji značajan interes za obveznice Federacije BiH, posebno među domaćim finansijskim institucijama koje raspolažu viškovima likvidnosti.
Ukupno je kroz današnju emisiju prikupljeno oko 29,9 miliona KM neto sredstava.
Najnovija aukcija tako sugerira da tržište i dalje ima povjerenje u dužničke papire Federacije BiH, ali i da investitori u trenutnim okolnostima traže nešto veće prinose – od preko 5 posto, naročito kada je riječ o dugoročnom zaduživanju.
Preuzimanje teksta i vizuelnog sadržaja dozvoljeno uz obavezno navođenje izvora i postavljanje linka ka originalnom tekstu na BiznisInfo.ba
