Agencija Moody's smanjila je u petak rejting Agrokora s prijašnjih Caa2 na Ca. Zadržani su negativni izgledi i podignuta je vjerovatnoća stečaja sa Ca-PD na D-PD jer koncern nije 1. maja platio kupon na svoju 300 miliona eura vrijednu obveznicu.
Aktiviranjem Lex Agrokora zamrznute su ionako sve obaveze plaćanja, no rejting agencije i dalje snižavaju ocjene Agrokora. To je već četvrto smanjenje rejtinga te kompanije od strane Moody'sa od početka ove godine.
– Ovaj potez odražava Agrokorovu odluku da ne plati kupon 1. maja 2017. na svoje obveznice vrijedne 300 miliona eura koje dospijevaju u maju 2019, navodi Moody’s.
Napominju kako znaju da to što Agrokor ne plaća kamate na dugove jeste u skladu s odlukom firme u aprilu ove godine o podnošenju zahtjeva za restrukturiranje prema hrvatskom Zakonu o postupku vanredne upravu u trgovačkim društvima od sistemskog značaja.
Isto tako, jasno je da njihovu zabrinutost izazivaju odluke vladinog povjerenika i sumnja u tačnost financijskih izvještaja. Moody's podsjeća da je nakon aktiviranja Lex Agrokora na čelo firme imenovan vanredni povjerenik i da je kompanija počela pregovarati sa svojim vjerovnicima.
U ovoj fazi, krajnji ishod tih pregovora ostaje neizvjestan, navodi se. Podsjećaju da je Agrokor 27. aprila 2017. izvijestio da su preliminarne istrage pokazale da bi moglo biti pogrešaka u financijskim izvještajima kompanije.
– Moody's vidi rizik da bi neki vjerovnici, poput lokalnih dobavljača, mogli biti plaćeni prije međunarodnih vjerovnika. Nadalje, izdavanje dodatnog super višeg duga povrh 80 miliona eura posuđenih 14. aprila 2017. povećalo bi podređenost postojećih dugova, navodi agencija, prenosi Index.
U takvim okolnostima smatraju da bi vjerovatnoća korporativnog povrata mogla pasti prema nižem kraju raspona od 35 do 65 posto, što odgovara korporativnom rejtingu od Ca, a da će izgledi za povrat viših neosiguranih izdanja vjerovatno biti manji od 35 posto, što znači da je ocjena C prikladna za ove instrumente.
Negativni izgledi za rejting odražavaju neizvjesnosti koje proizlaze iz restrukturiranja i navoda u vezi financijskog izvještajima, što stvara negativni rizik u vezi povrata vjerovnicima, iako će njegova veličina biti jasnija tek s vremenom.
Iako su ocjene već niske, daljnji pritisak na rejting moguć je ako Moody's procijeni da će gubitak vjerovnika biti veći nego što se trenutno pretpostavlja.
Mogućnost povećanja rejtinga, poručuje agencija, sada je malo vjerojatna, sve dok se restrukturiranje ne završi.
