Ukupna vrijednost pristiglih ponuda iznosila je čak 57,4 miliona KM, što je gotovo dvostruko više od planiranog iznosa emisije. Na kraju je prihvaćeno ponuda u vrijednosti od 30 miliona KM.

Riječ je o desetogodišnjim obveznicama s dospijećem 13. maja 2036. godine. Kuponska kamata iznosila je 5,25 posto, dok je ponderisana prosječna kamatna stopa dostigla 5,2873 posto.

Preokret u odnosu na prethodne slučajeve

Ovakav rezultat predstavlja značajan zaokret u odnosu na nekoliko prethodnih aukcija na kojima Federacija BiH nije uspijevala prikupiti planirane iznose sredstava.

Podsjetimo, krajem aprila planirano je zaduženje od 50 miliona KM, ali je tada prikupljeno 35 miliona KM, dok je u martu realizirano 30 miliona KM umjesto planiranih 40 miliona. Slična situacija zabilježena je i kod emisije trezorskih zapisa u martu.

Šta se promijenilo?

Ipak, treba imati u vidu da se današnja emisija razlikuje od ranijih po dužini roka otplate i visini kamate. Dok su prethodne emisije uglavnom bile srednjoročne, sada je riječ o desetogodišnjem dugu, što prirodno nosi i višu kamatnu stopu.

Na aukciji održanoj krajem aprila ponderisana prosječna kamatna stopa iznosila je 3,99 posto, dok je na najnovijoj aukciji desetogodišnjih obveznica porasla na 5,28 posto.

Na finansijskim tržištima duži rokovi dospijeća gotovo uvijek podrazumijevaju veći prinos za investitore, jer oni preuzimaju dugoročniji rizik povezan s inflacijom, kretanjem kamata i ukupnim ekonomskim okolnostima.

Zbog toga kamatna stopa iznad pet posto ne predstavlja nužno negativan signal sama po sebi, već djelimično odražava i strukturu same emisije.

Investitori i dalje zainteresovani, ali uz veće kamate

Istovremeno, snažna potražnja pokazuje da među investitorima i dalje postoji značajan interes za obveznice Federacije BiH, posebno među domaćim finansijskim institucijama koje raspolažu viškovima likvidnosti.

Ukupno je kroz današnju emisiju prikupljeno oko 29,9 miliona KM neto sredstava.

Najnovija aukcija tako sugerira da tržište i dalje ima povjerenje u dužničke papire Federacije BiH, ali i da investitori u trenutnim okolnostima traže nešto veće prinose – od preko 5 posto, naročito kada je riječ o dugoročnom zaduživanju.

Preuzimanje teksta i vizuelnog sadržaja dozvoljeno uz obavezno navođenje izvora i postavljanje linka ka originalnom tekstu na BiznisInfo.ba

The post Investitori nude velike iznose novca Federaciji BiH, ali traže jednu važnu stvar appeared first on Biznis Info.

Na aukciji održanoj danas, 28. aprila, planirano je zaduženje od 50 miliona KM, ali je na kraju prikupljeno 35 miliona KM.

Ukupan iznos pristiglih ponuda iznosio je 36,76 miliona KM, dok je prihvaćeno 35 miliona KM. Ponderisana prosječna prihvaćena cijena iznosila je 99,879 posto, što znači da su obveznice prodate ispod nominalne vrijednosti.

Ponderisana prosječna kamatna stopa iznosila je 3,9943 posto, uz kuponsku stopu od 3,95 posto. Ukupno je prikupljeno oko 34,95 miliona KM, a rok dospijeća obveznica je april 2029. godine.

Nastavlja se obrazac slabije potražnje

Današnji rezultat nije izolovan slučaj, već nastavak trenda koji je vidljiv već neko vrijeme.

Naime, krajem marta Federacija BiH također nije uspjela realizirati planirano zaduženje putem obveznica. Tada je planirano prikupljanje 40 miliona KM, ali je na kraju prikupljeno 30 miliona KM, uz ukupne ponude od 33,38 miliona KM.

Još ranije, 10. marta, zabilježen je sličan scenario prilikom emisije trezorskih zapisa. Umjesto planiranih 80 miliona KM, prikupljeno je 50 miliona KM, uz znatno slabiji interes investitora.

Rastu kamate i oprez investitora

Uočljiv je i rast troškova zaduživanja. Dok je krajem marta prosječna kamatna stopa na obveznice iznosila 3,19 posto, na današnjoj aukciji ona je porasla na gotovo 4 posto.

Istovremeno, činjenica da su obveznice prodate ispod nominalne vrijednosti ukazuje na to da investitori traže dodatni prinos kako bi kompenzirali percepciju rizika. Sve to sugerira da tržište kapitala postaje sve zahtjevnije kada je riječ o plasmanu državnog duga.

Širi kontekst i upozorenja

Slabiji interes investitora dolazi u trenutku nakon što je agencija S&P Global Ratings nedavno pogoršala izglede za kreditni rejting Federacije BiH sa stabilnih na negativne.

Kao razlozi navedeni su povećani fiskalni rizici, rastući pritisci na javni dug i izazovi u konsolidaciji budžeta u narednim godinama.

Planirano i veliko vanjsko zaduženje

Istovremeno, vlasti Federacije BiH planiraju i značajno zaduženje na međunarodnom tržištu. Prema ranijim najavama, ove godine planirana je emisija euroobveznica na Londonskoj berzi u iznosu od oko 800 miliona eura.

Budžetom Federacije BiH za 2026. godinu ukupni planirani prihodi od dugoročnog zaduživanja iznose gotovo dvije milijarde KM.

Signal za tržište

Serija aukcija na kojima nije prikupljen planirani iznos sredstava, uz rast kamata, šalje jasan signal da investitori postaju sve oprezniji.

Iako Federacija i dalje uspijeva prikupiti značajna sredstva, očigledno je da to čini uz sve veći trošak i uz ograničeniji interes tržišta, što bi u narednom periodu moglo imati šire implikacije na javne finansije.

Preuzimanje teksta i vizuelnog sadržaja dozvoljeno uz obavezno navođenje izvora i postavljanje linka ka originalnom tekstu na BiznisInfo.ba

The post Investitori sve oprezniji: Federacija BiH ponovo nije prikupila planirani novac appeared first on Biznis Info.

Vlada Federacije BiH, kako je rečeno, podržava prijedlog da se izvrši emisija euroobveznica Federacije BiH u iznosu do 800 miliona eura na Londonskoj berzi.

Budžetom Federacije BiH za 2026. godinu planirani su primici od dugoročnog zaduživanja u iznosu od 1.976.952.480 KM, od čega se na direktno vanjsko zaduživanje odnosi 1.564.664.000 KM (ekvivalent od 800 miliona eura).

U skladu sa Zakonom o dugu, zaduživanju i garancijama u Federaciji BiH, te nedavnom Presudom Ustavnog suda Federacije BiH kojom je u potpunosti potvrđena ustavnost predmetnog Zakona, stvoreni su svi pravni preduslovi za nesmetanu realizaciju emisije na međunarodnom tržištu kapitala, rečeno je nakon današnje sjednice Vlade FBiH.

The post Federacija se zadužuje na Londonskoj berzi za čak 1,6 milijardi KM appeared first on Biznis Info.

Upis obveznica je završen, a sutra slijedi prijenos novca na račun FBiH te prijenos obveznica na investitore, nakon čega će ovim dužničkim hartijama od vrijednosti biti moguće trgovati na sekundarnom tržištu.

Ko su sve kupci obveznica nije u potpunosti poznato, ali se kao holdersi za dio obveznica spominju Van Eck Associates Corp iz Australije i Hanetf Management Ltd iz Irske, izvijestio je Bloomberg Adria.

Kamata od 5,5 posto je fiksna, isplaćuje se na godišnjem nivou, prvi kupon dospijeva 17. jula iduće godine, a posljednji 17. jula 2030. godine.

Podsjećamo, debi FBiH na međunarodnom finansijskom tržištu bio je iznad očekivanja, a investitori su u prvim danima nakon objave početka upisa iskazali interes za kupovinu obveznica FBiH u iznosu većem od 1,8 milijardi eura. Tačan iznos za koji su investitori iskazali interes do danas nije poznat.

Veća potražnja od ponude dovela je do sniženja prinosa koji je prvobitno planiran u iznosu od šest posto.

The post FBiH zadužena za 350 miliona eura u Londonu, sutra liježe novac appeared first on Biznis Info.

Road-show je pokrenut 7. jula, aukcija bi trebala da bude 17. jula, a cilj je zatvaranje posla u drugoj polovini ovog mjeseca. Kao banke ili investicijske kuće koje su angažovane (dobile mandat) da organizuju i vode postupak emisije obveznica za FBiH su Bank of America Securities, Deutsche Bank i UniCredit, prema upućenim izvorima.

Kao stabilizacioni menadžeri  (Stabilising Manager), odnosno oni koji imaju dodatnu ulogu da, ako bude potrebno, stabilizuju cijenu obveznica kada krene trgovima, navedeni su Deutsche Bank Aktiengesellschaft, Merrill Lynch International i UniCredit Bank, vidljivo je na Londonskoj berzi. Stabilizacioni period traje od danas do 28. avgusta, izvijestio je Bloomberg Adria.

O obveznicama:

• Izdavalac: Federacija Bosne i Hercegovine (putem Federalnog ministarstva finansija)
• Naziv emisije: Inaugural 5y EUR350m WNG
• ISIN kod: TBC (još nije potvrđen)
• Nominalni iznos emisije: TBC (još nije potvrđen), ciljani okvir 350 miliona evra
• Rok dospijeća: 5 godina
• Indikativni prinos: oko 6 odsto

Ponuda je namijenjena profesionalnim investitorima i kvalifikovanim investitorima prema propisima EU i UK.

Da FBiH razmišlja o zaduženju na stranoj berzi i da priprema emisiju obveznica potvrđeno je i kroz strategiju zaduživanja za 2025. godinu, gdje je navedeno da se u drugoj polovini ove godine planira prvo izdanje euroobveznica na međunarodnom finansijskom tržištu u iznosu od 300 do 350 miliona eura.

Cilj emisije je prikupljanje novca za potrebe finansiranja Budžeta FBiH za 2025. godinu, uz proširenje baze investitora u dugoročni dug FBiH.

– Primarni instrumenti finansiranja Budžeta Federacije BiH i kapitalnih investicija u 2025. godini su spoljni dugoročni krediti kod međunarodnih finansijskih institucija, izdanje euroobveznica na međunarodnom finansijskom tržištu, te kratkoročno i dugoročno zaduživanje na domaćem tržištu kapitala – navedeno je u Godišnjem planu zaduživanja Federalnog ministarstva finansija.

Prema dostupnim podacima sa stranih finansijskih portala, FBiH je u martu ove godine objavila RFP (Request for Proposal), odnosno poziv kojim traži ponude od investicionih banaka (ili drugih finansijskih institucija) za organizaciju međunarodne emisije obveznica. U okviru RFP-a, emitent precizira parametre emisije (npr. iznos, rok dospijeća, valute, tip tržišta) i poziva ponuđače da prezentuju svoje usluge i troškove. Nakon selekcije, obično slijedi finalizacija procesa – često putem knjige potražnje i eventualnog roadshowa.

Da su FBiH neophodna dodatna sredstva za Budžet i kapitalne investicije, koja ne može da obezbijedi ili jako teško može da obezbijedi na domaćem tržištu, te mora da izađe na inostrano tržište kapitala, rekao je prije godinu dana za Bloomberg Adriju Goran Miraščić, ekonomski savjetnik premijera FBiH.

S&P dodijelio je lani FBiH kreditni rejting B+/B sa stabilnim izgledima, a Miraščić je kazao da je ocjena tražena upravo zato da bi se stvorili uslovi da FBiH potraži dodatna sredstva na jednoj od evropskih berzi.

Dosadašnje zaduženje na Sarajevskoj berzi

Federacija BiH je u ovoj godini imala tri emisije trezorskih zapisa i četiri emisije obveznica, prilikom čega se zadužila za 317,94 miliona maraka.

Ukupan spoljni i unutrašnji dug kojim upravlja Federalno ministarstvo finansija na kraju 2024. godine iznosio je šest milijardi i 459 miliona maraka. Od ovog iznosa 78,23 odsto je bio spoljni dug (pet milijardi i 53 miliona KM), a 21,77 odsto je bio unutrašnji dug Federacije BiH (milijardu i 406 miliona KM).

Ako se Plan zaduživanja za 2025. godinu realizuje, dug FBiH na kraju ove godine iznosiće sedam milijardi i 234 miliona KM. To bi bio rast od 775,96 miliona KM, odnosno za 11,2 odsto, u odnosu na kraj 2024. godine.

The post FBiH se zadužuje na Londonskoj berzi za 350 miliona eura! appeared first on Biznis Info.

Planirani iznos emisije koja je obavljena putem Sarajevske berze bio je 50 miliona, ali su pristigle ponude od skoro 140 miliona maraka.

To pokazuje veliki interes investitora za vrijednosne papire Federacije BiH. No, na kraju je prihvaćen iznos koji je i planiran.

Zaduženje je obavljeno uz kamatnu stopu od 3,15 posto. Riječ je o obveznicama s datumom dospijeća 7. maj 2032. godine.

The post Veliki interes investitora za obveznice FBiH appeared first on Biznis Info.

Na današanjoj aukciji su ponuđene obveznice u vrijednosti od 50 miliona KM, a pristigle su ponude u visini od preko 120 miliona maraka, piše BiznisInfo.ba. Na kraju je prihvaćen iznos koji je i planiran.

Zaduženje je obavljeno po prosječnoj kamatnoj stopi od 3,1 posto. Datum dospijeća ovih vrijednosnih papira je 16. april 2030. godine.

Današnja emisija obveznica je dio šireg plana zaduživanja koji je Vlada FBIH prihvatila na hitnoj sjednici održanoj 19. februara.

Podsjetimo da je Federalna vlada tada donijela niz odluka kojima se odobrava zaduženje ovog entiteta za ukupno 635 miliona maraka, i to emisijama obveznica i trezorskih zapisa te direktnim kreditnim zaduženjem kod komercijalnih banaka.

The post Veliki interes za obveznice Federacije appeared first on Biznis Info.

Riječ je o novoj emisiji vrijednosnih papira koja je dio šireg paketa zaduživanja.

Danas prodate obzveznice imaju datum dospijeća 26 mart 2030. godine, dakle riječ je o petogodišnjim vrijednosnim papirima.

Prikupljeno je 50 miliona KM, koliko je i planirano.

Ukupni plan zaduženja 635 miliona KM

Današnja emisija obveznica je dio šireg plana zaduživanja koji je Vlada FBIH prihvatila na hitnoj sjednici održanoj 19. februara. Podsjetimo da je Federalna vlada tada donijela niz odluka kojima se odobrava zaduženje ovog entiteta za ukupno 635 miliona maraka u ovoj godini.

Vlada je donijela odluke o zaduženjima putem kratkoročnih kredita direktno kod komercijalnih banaka, kao i o emisijama obveznica i trezorskih zapisa. Sredstva će biti iskorištena za stabilizaciju budžeta, refinansiranje dugova i pokrivanje tekućih obveza.

Odobrene su tri emisije trezorskih zapisa u ukupnom iznosu od 200 miliona KM, te tri emisije obveznica ukupne vrijednosti 300 miliona KM. Ostatak je planiran kroz direktne kredite s komercijalnim bankama.

The post FBiH prikupila još 50 miliona KM appeared first on Biznis Info.

Datum dospijeća je 19. mart 2028. godine što znači da je riječ o trogodišnjim obveznicama, piše BiznisInfo.ba.

Današnja emisija obveznica je dio šireg plana zaduživanja koji je Vlada FBIH prihvatila na hitnoj sjednici održanoj 19. februara. Podsjetimo da je Federalna vlada tada donijela niz odluka kojima se odobrava zaduženje ovog entiteta za ukupno 635 miliona maraka u ovoj godini.

Vlada je donijela odluke o zaduženjima putem kratkoročnih kredita direktno kod komercijalnih banaka, kao i o emisijama obveznica i trezorskih zapisa. Sredstva će biti iskorištena za stabilizaciju budžeta, refinansiranje dugova i pokrivanje tekućih obveza.

Odobrene su tri emisije trezorskih zapisa u ukupnom iznosu od 200 miliona KM, te tri emisije obveznica ukupne vrijednosti 300 miliona KM. Ostatak je planiran kroz direktne kredite s komercijalnim bankama.

The post Federacija se zadužila za 50 miliona KM appeared first on Biznis Info.

Riječ je o 50.000 obveznica nominalne vrijednosti po 1.000 KM. Aukcija će biti održana 18. marta. Datum dospijeća je 19. mart 2028. godine, piše Biznisinfo.ba.

Metoda aukcije je format višestruke cijene. Isplata kamate će ići polugodišnje, od datuma poravnanja, a isplata glavnice jednokratno na datum dospijeća.

Podsjetimo da se Federacija BiH 4. marta zadužila za 40 miliona KM emisijom trezorskih zapisa s rokom dospijeća od jednu godinu. Ukupan iznos pristiglih ponuda tada je bio 135,19 miliona maraka.

Ove emisije su planirane nedavnim odlukama Vlade FBiH.

Naime, Federalna vlada je u februaru donijela niz odluka kojima se odobrava zaduženje ovog entiteta za ukupno 635 miliona maraka. Vlada je donijela odluke o zaduženjima putem kratkoročnih kredita direktno kod komercijalnih banaka, kao i o emisijama obveznica i trezorskih zapisa.

Sredstva će biti iskorištena za stabilizaciju budžeta, refinansiranje dugova i pokrivanje tekućih obveza.

Odobrene su tri emisije trezorskih zapisa u ukupnom iznosu od 200 miliona KM, te tri emisije obveznica ukupne vrijednosti 300 miliona KM. Vlada je odobrila i ukupno osam kreditnih zaduženja kod različitih komercijalnih banaka ukupne vrijednosti 135 miliona KM.

The post Federacija ide na berzu po još 50 miliona KM appeared first on Biznis Info.